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[冶金]钢铁节能减排论坛纪要
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发布日期：2010-09-28 |
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冶金行业近况:
我们近期组织了“高耗能行业节能减排论坛”,行业专家与投资者就8月底以来钢铁行业节能减排、停产减产的执行情况,以及钢铁行业的长期供需形势进行了探讨。
观点纪要:
节能减排执行力度和持续性低于预期
河北武安地区自9月开始全面停产执行得较好,但9月20日起开始逐步复产;唐山地区部分企业确有减产(如建龙、国丰)但不够严格,减产幅度达不到计划的46%,根据河北地区经销商的拿货情况来判断,交货量下降25%左右。预计10月份之后300立方米以上的高炉会陆续复产。
浙江省节能减排力度大、持续性强:宁波钢铁停了一座高炉,产能降了一半,杭钢产能利用率从90%降至75%,预计减产将延续到今年年底。浙江省从8月下旬就开始限电,目前减排指标预警已从一级降为三级,未来可能会适度放松。
优特钢行业的电炉减产较为明显,例如江阴兴澄减产3万吨,中天一座电炉每天限电6小时,预计影响产量2万吨。
节能减排是长期性任务
尽管限电措施本身是一次性的难以持续,但与会专家认为节能减排长期来看仍不会放松。今年的限电有助于今年淘汰落后目标的完成,已经停产的落后产能很难再开启。明年淘汰落后的力度也会加强,以早日完成钢厂节能减排任务。长期来看可参考发达国家对碳排放征收碳税的形式,以市场化手段实现淘汰落后。
短期内钢材价格将继续调整,国庆节后有望上行
此次节能减排、限电限产前,钢价已从底部反弹400元/吨(10%以上),9月初限产消息传出后,螺纹钢价格在两三日内涨幅涨过300元/吨。过快的上涨透支了节能减排的利好,由于价格飙升,终端采购大幅回落开始观望,中间贸易也接近停滞状态,钢市成交量回落近30%。其后两周,钢价一直处于震荡回落状态。
在限电停产力度低于预期,以及近期资本市场的利空打压下,钢价震荡下行,导致前期获利颇丰的贸易商出现恐慌抛货迹象,这又加剧了下游用户的进一步观望。
国庆节后钢价有望震荡上行。由于中秋国庆双节相连,假期较长,原本9月中下旬开始的旺季需求暂时受到抑制,预计国庆长假之后旺季需求的表现将更为明显。减产引起的供给减少在节后才能显现,限电减产幅度虽低于预期,但粗钢产量环比下滑的确定性还是较大的,预计九月日均粗钢产量将环比下滑4%至160万吨/天,四季度粗钢日均产量也将维持在全年较低水平,使供需环境有所改善。
长期来看,钢铁需求增长仍将持续,供给结构性调整
与会专家对未来中国钢铁需求增长仍持有信心,认为中国的投资拉动还能维持10年以上。中国钢铁产能的发展将从粗放式规模扩张转变为品质提升和结构优化,同时节能减排将持续开展。钢铁企业将向产业链两端延伸,上游加大海外资源控制,矿石自给率将从目前的10%提高至40%(十二五末);下游延伸至物流配送和深加工,从材料供应商转型为综合服务商。
投资建议:
近期由于钢铁节能减排执行力度低于预期,钢铁股价随大盘调整,已跌至节能减排利好消息之前的水平。我们认为,尽管限产幅度低于预期,但四季度的产量下降和需求上升对基本面有实质性改善,建议逢低吸纳有良好基本面支撑的钢铁股:八一钢铁、宝钢股份、鞍钢股份。中国国际金融有限公司
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